LONDON, investor.id – Biaya asuransi atau credit default swap (CDS) obligasi bank Swiss Credit Suisse turun, sejalan dengan pemulihan saham perusahaan. Beberapa kekhawatiran seputar bank itu menurun, salah satunya kegelisahan ‘momen Lehman (Brothers)’ mereda.
Saham perusahaan naik 0,11 poin atau 2,60% pada Kamis (6/10) hingga 17.31 GMT+2.
CDS lima tahun Credit Suisse turun sekitar 13 basis poin (bps) menjadi 308,32 bps dari level penutupan Senin (3/10) di level 321,10 bps, menurut S&P Global Market Intelligence.
Saham pemberi pinjaman Swiss itu mencapai rekor terendah pada perdagangan 29 September dan obligasinya jatuh karena keraguan yang meningkat tentang kekuatan perusahaan.
Baca juga: Apakah Benar Credit Suisse Bakal seperti Lehman Brothers?
Biaya asuransi terhadap kemungkinan gagal bayar (default) utang Credit Suisse melonjak setinggi 355 bps pada Senin, naik dari 57 bps pada awal tahun, menurut data S&P Global.
CDS ini merupakan kontrak yang digunakan untuk berspekulasi tentang perusahaan yang gagal membayar utangnya.
Rekor all time high CDS ini bukanlah pertanda yang baik bagi pasar keuangan. Permintaan CDS yang tinggi merepresentasikan kondisi pasar yang sedang khawatir akibat sejumlah risiko yang membayangi, seperti ancaman krisis.
Namun saham dan obligasi bank naik mulai Selasa (4/10), sejalan dengan pemulihan selera risiko di pasar global. Saham Selasa naik 5,51% tetapi masih turun lebih dari 50% untuk tahun ini.
Utang Kirim Sinyal Menakutkan, Meski Ekuitas Tidak
Derivatif utang Credit Suisse masih mengirimkan sinyal menakutkan, meskipun ekuitasnya tidak.
Harga saham bank Swiss dengan ekuitas senilai US$ 11 miliar itu telah pulih dari aksi jual Senin, yang mengikuti akhir pekan lalu di mana para eksekutif berusaha meyakinkan rekanan atas kesehatan keuangan bank.
Baca juga: Swiss National Bank Pantau Situasi Credit Suisse
CDS sempat meningkat secara aneh, meskipun tidak ada berita buruk, hanya didorong oleh obrolan media sosial yang tidak berdasar bahwa itu bisa bangkrut.
Harga terbaru CDS lebih dari dua kali lipat level selama pandemi 2020.
Ada beberapa penjelasan. Pihak lawan perdagangan mungkin menggunakan swap untuk melindungi eksposur mereka ke bank. Volume tipis di pasar CDS berarti perdagangan kecil dapat memicu pergerakan besar.
Namun semakin lama level CDS berkedip merah, semakin besar kemungkinan Ketua Credit Suisse Axel Lehmann harus meningkatkan modal. Itu bisa menghilangkan ketakutan atas kesehatan bank dan membuat tenang CDS bank. Investor yang berani bertaruh bahwa Credit Suisse dapat bertahan dapat menghasilkan keuntungan besar, dilansir dari Reuters.
Berbeda dari Lehman Brothers
Pada pertengahan 2007, ada lebih dari US$ 45 triliun yang diinvestasikan dalam CDS. Itu lebih dari uang yang diinvestasikan dalam saham Amerika Serikat (AS), hipotek, dan obligasi Treasury AS digabungkan. Pasar saham AS memegang US$ 22 triliun, hipotek bernilai US$ 7,1 triliun, dan obligasi pemerintah AS bernilai US$ 4,4 triliun.
Lehman Brothers berada di pusat krisis ini. Perusahaan berutang US$ 613 miliar sedikit lebih rendah daripada asetnya yang diklaim senilai US$ 639 miliar. Dari jumlah itu, US$ 400 miliar “ditutupi” oleh CDS. Beberapa perusahaan yang menjual swap tersebut adalah American International Group (AIG), Pacific Investment Management Company, dan Citadel hedge fund.
Baca juga: Saham Credit Suisse Anjlok, Ini Alasannya
Perusahaan-perusahaan ini tidak mengharapkan semua utang jatuh tempo sekaligus. Ketika Lehman menyatakan kebangkrutan, AIG tidak memiliki cukup uang tunai untuk menutupi kontrak swap.
Ketika pengumuman kebangkrutan Lehman disampaikan, nilai sahamnya langsung jatuh hingga mencapai 94%. Akhirnya, saham dari perusahaan ini dihapus dari pasar Wall Street. Artinya, 1,2 miliar lembar saham perusahaan yang memiliki riwayat 158 tahun itu berharga nol.
Lebih buruk lagi, bank menggunakan swap untuk memastikan produk keuangan yang rumit.
Mereka memperdagangkan swap di pasar yang tidak diatur, di mana pembeli tidak memiliki hubungan dengan aset yang mendasarinya. Mereka tidak memahami risiko mereka. Ketika mereka gagal, penjual swap seperti MBIA, Ambac, dan Swiss Re terpukul keras.
Dalam semalam, pasar CDS runtuh. Tidak ada yang membelinya karena mereka menyadari bahwa asuransi tidak mampu menutupi default yang besar atau meluas. Mereka mengumpulkan modal dan membuat lebih sedikit pinjaman. Itu memotong pendanaan untuk usaha kecil dan hipotek. Ini adalah kedua faktor besar yang membuat pengangguran pada tingkat rekor saat itu.
Editor : Grace El Dora (graceldora@gmail.com)
Sumber : REUTERS
Baca berita lainnya di GOOGLE NEWS
Berita Terkait
