Salahkan Inflasi: Ekonomi Inggris Bikin Pemerintah dan Bank Sentral Tabrakan

LONDON, investor.id – Pada Januari 2023 mata tertuju pada pemilihan umum yang kritis pada 2024 dan Perdana Menteri (PM) Inggris Raya Rishi Sunak berjanji untuk mengurangi separuh tingkat inflasi pada akhir tahun ini.

Pada saat itu, inflasi harga konsumen (CPI) utama berjalan pada 10,1% secara tahunan. Mengingat sebagian besar ekonom memproyeksikan ini akan berkurang setengahnya secara alami karena guncangan harga energi yang melonjak mereda, janji tersebut tampak seperti tujuan terbuka untuk pemerintah Konservatif Sunak.

Namun indeks harga konsumen atau CPI utama Mei mencapai 8,7%, tidak berubah dari bulan sebelumnya. Sementara inflasi inti yang tidak termasuk harga energi, makanan, alkohol, dan tembakau yang mudah berubah meningkat menjadi 7,1%, tingkat tertinggi selama 31 tahun.

Pertumbuhan upah rata-rata tahunan tidak termasuk bonus juga dipercepat dari 6,7% menjadi 7,2% pada kuartal Februari-April 2023, tingkat tercepat dalam catatan. Sedangkan pasar tenaga kerja tetap lebih panas dari perkiraan dan Inggris menghadapi lonjakan unik dalam penyakit jangka panjang. Tingkat inflasi yang tinggi telah memukul tingkat partisipasi angkatan kerja.

Sementara itu, pertumbuhan ekonomi mengalami stagnasi dan utang publik telah melampaui 100% produk domestik bruto (PDB) untuk pertama kalinya sejak Maret 1961.

Bank of England (BoJ) mempercepat kembali laju kenaikan suku bunga pada Juni, menaikkan suku bunga bank sebesar 50 basis poin (bps) menjadi 5%. Langkah ini memperparah ketakutan domestik akan krisis hipotek dan menyimpang dari bank sentral utama lainnya, yang mulai melambat atau mampu memilih jeda kenaikan suku bunga.

Ekonom senior di Vanguard Shaan Raithatha mengatakan kepada CNBC internasional pada Senin (3/7), ekonomi Inggris menderita situasi “terburuk dari kedua dunia”.

“Kita mengalami guncangan pasar tenaga kerja ala Amerika Serikat (AS), khususnya sejumlah besar penyakit jangka panjang yang benar-benar memengaruhi pasokan tenaga kerja di sana, dan mereka juga mengalami guncangan energi ala Eropa yang berasal dari perang di Ukraina,” kata dia.

“Yang mungkin mengejutkan adalah bahwa guncangan energi di Inggris Raya lebih besar daripada di sebagian besar daratan Eropa,” tambah Raithatha.

Ia berpendapat hal ini sebagian mungkin disebabkan oleh pembuat kebijakan pemerintah yang terlalu lambat untuk mengambil langkah selama tahap awal krisis energi. Ketika mereka turun tangan, membatasi harga energi pada tingkat yang lebih tinggi daripada banyak negara lain.

“Ada masalah di sini karena ekonomi sangat tangguh, kami tahu transmisi ke hipotek sedikit lebih lambat dan sedikit kurang efektif daripada yang kami alami di masa lalu, dan jelas bank harus melakukan sedikit lebih banyak. Untuk mengendalikan inflasi,” lanjutnya.

Masalah Utama di Moskow

Setelah cetak inflasi terbaru, Sunak menegaskan kembali “dukungan total” untuk BoE dan Gubernur Andrew Bailey.

Pada pidato Januari, perdana menteri itu mengatakan janji untuk mengurangi separuh inflasi adalah tanggung jawab pribadinya. Tetapi jika CPI Inggris tetap tinggi hingga akhir tahun, banyak yang memperkirakan bank sentral akan kembali ke garis bidik para menteri pemerintah yang ingin mengarahkan kembali menyalahkan.

“Siklus ekonomi dan politik juga tampak tidak cocok bagi pemerintah, terutama karena kasus pemotongan pajak pra pemilu pada 2024 menjadi semakin sulit untuk dilakukan pada titik ini, mengingat utang publik telah melampaui PDB untuk pertama kalinya sejak Maret 1961,” kata kepala investasi di Moneyfarm Richard Flax.

“Kanselir menegaskan kembali janjinya untuk mengurangi separuh inflasi tahun ini sambil juga berjanji untuk menumbuhkan ekonomi dan mengurangi utang tampaknya menjadi komitmen besar mengingat tantangan yang dihadapi Inggris,” tukasnya.

Menyusul angka inflasi yang tinggi bulan lalu, Kepala Ekonom Panmure Gordon Simon French mengatakan masalah Inggris “terutama dibuat di Moskow tetapi tidak secara eksklusif dibuat di Moskow”. Dirinya menambahkan, ada “elemen Brexit” yang berperan.

“Ada peningkatan 4,5% dalam ketidakaktifan usia kerja sejak transisi Brexit di mana semua negara G7 lainnya, mungkin kecuali AS, telah melihat penurunan ketidakaktifan. Jadi kami terlihat seperti outlier dalam hal gangguan pada sisi penawaran ekonomi yang mendorong inflasi inti lebih tinggi,” kata French.

“Tapi Sunak ada narasi di sana juga yang adil, yang adalah faktor global. Inggris secara tidak proporsional dipengaruhi oleh harga gas karena itu adalah bagian besar dari tagihan pemanas, tetapi juga pasokan ayunan untuk listrik, dan itu telah mendorong komponen CPI headline sebesar 120% dibandingkan dengan sekitar 40% di daratan Eropa,” tambahnya.

Dalam panel yang dimoderasi CNBC internasional baru-baru ini di forum kebijakan moneter di Sintra, Portugal, Bailey mencatat angkatan kerja Inggris unik karena tetap berada di bawah level sebelum Covid-19.

“Saya melihat ini ketika saya berkeliling negeri berbicara dengan perusahaan. Apa yang sering mereka katakan kepada saya adalah rencana mereka adalah untuk mempertahankan tenaga kerja sebanyak yang mereka bisa, bahkan jika terjadi penurunan, karena mereka khawatir dan sulit untuk merekrut tenaga kerja,” katanya.

Namun Bailey membantah Brexit adalah komponen kunci dalam pengetatan pasar tenaga kerja dan tekanan inflasi yang sulit, alih-alih mengutip tanggapan negara tersebut terhadap pandemi Covid-19.

Bank telah memperkirakan penurunan jangka panjang dalam tingkat produktivitas Inggris lebih dari 3% sebagai akibat dari Brexit. Sementara itu, sesama anggota Komite Kebijakan Moneter (MPC) Catherine Mann baru-baru ini mengatakan kepada komite parlemen bahwa dokumen tambahan telah merusak perusahaan kecil dan menambah tekanan inflasi.

“Bukan hanya perusahaan kecil di Inggris yang ingin mengekspor tetapi juga perusahaan kecil di Eropa yang menjadi pemasok dan memberikan persaingan di pasar Inggris, sehingga ada efek inflasi yang masuk melalui saluran persaingan,” tambahnya.

Editor: Grace El Dora