Belum Cukup Meyakinkan Pasar

Tiga otoritas sektor keuangan di Tanah Air, Kementerian Keuangan, Bank Indonesia (BI), dan Otoritas Jasa Keuangan (OJK) mencoba meyakinkan pasar bahwa kondisi ekonomi Indonesia dalam kondisi baik dan akan terus dijaga baik. Itu mereka lakukan menyusul langkah Bursa Efek Indonesia (BEI) yang membekukan sementara perdagangan (trading halt) selama 30 menit, Selasa (18/03/2025), setelah IHSG anjlok lebih dari 6%.

Menteri Keuangan Sri Mulyani Indrawati mengatakan, kondisi ekonomi domestik yang baik itu tergambar dari kinerja Surat Utang Negara (SUN) pada lelang Selasa (18/03/2025). Penawaran yang masuk atau incoming bid sangat kuat, yaitu Rp 61,75 triliun atau oversubscribed hampir 1,38 kali dari target indikatif Rp 26 triliun. Dari Rp 28 triliun penawaran yang akhirnya dimenangkan, 19,04% atau Rp 5,33 triliunnya adalah investor asing.

Pemerintah mengeklaim semua itu menggambarkan kepercayaan investor yang tinggi kepada pemerintah dan APBN di tengah keterpurukan pasar saham. Lebih dari itu, imbal hasil (yield)-nya pun tercapai dengan baik, yaitu pada tingkat imbal hasil yang sama dengan secondary market. Ini artinya, pemerintah tidak perlu memberikan premium atau tambahan imbal hasil untuk bisa menarik investor.

Pasar Surat Berharga Negara (SBN) disebut terjaga stabil, dengan imbal hasil SUN 10 tahun pada Selasa (18/03/2025) di level 7,01%. Level ini sama dengan yield posisi awal tahun, 1 Januari 2025. Selisih yield SUN 10 tahun terhadap US Treasury 10 tahun tercatat 267 basis poin (bps), sedangkan Meksiko 521 bps, Afrika Selatan 629 bps, dan Brasil 1.070 bps. Artinya, negara-negara itu harus membayar bunga surat utang jauh lebih mahal.

Gubernur BI Perry Warjiyo dalam konferensi pers rapat dewan gubernur (RDG) bulanan pada Rabu (19/03/2025) juga memastikan tetap berkoordinasi erat dengan Kementerian Keuangan untuk menjaga aset keuangan domestik. Ia menyampaikan pesan kepada investor bahwa aset keuangan di Indonesia, khususnya SBN dan SRBI (Sekuritas Rupiah Bank Indonesia), masih menarik dan akan dijaga tetap menarik bagi investor asing.

Untuk itu, otoritas fiskal dan moneter konsisten dipastikan terus bekerja sama menjalankan sejumlah kebijakan untuk memperkuat fundamental perekonomian di Tanah Air. Hingga kini, imbal hasil SBN dan SRBI masih menarik dan kompetitif bila dibandingkan dengan negara lain seperti India. BI pun berjanji akan menjaga daya tarik itu dengan memastikan stabilitas nilai tukar rupiah serta terus memperbanyak instrumen investasi keuangan.

Deputi Gubernur Senior BI Destry Damayanti menambahkan, gejolak yang terjadi di pasar saham disebabkan oleh sentimen ekonimi global, khususnya Amerika Serikat. Secara kumulatif dari Januari hingga Maret 2025, modal asing keluar dari pasar saham memang mencapai Rp 22 triliun. Namun, di saat yang sama, modal asing masuk ke SBN dan SRBI mencapai Rp 25 triliun. Ekspektasi investor SBN dan SRBI tetap berdasarkan fundamental ekonomi nasional.

Sementara itu, untuk kembali menggairahkan pasar saham, OJK memberikan stimulus berupa relaksasi buyback saham tanpa melalui rapat umum pemegang saham (RUPS). Langkah ini diharapkan dapat meningkatkan kepercayaan investor dan menjaga stabilitas IHSG. Alhasil, kemarin IHSG bangkit 1,4% ke level 6.311, setelah sehari sebelumnya turun 3,8%. Penguatan indeks juga ditopang oleh pernyataan Menkeu bahwa APBN tetap dikelola secara prudent dan kredibel dan ia juga memastikan tidak akan mundur dari posisi Menkeu.

Upaya ketiga otoritas untuk meyakinkan pasar itu tentu langkah yang baik dan akan diperhatikan oleh investor. Namun, upaya itu sepertinya belum cukup karena belum menjawab sejumlah persoalan yang menjadi biang dari kegalauan pasar selama ini. Persoalan itu adalah ‘pembatalan’ pajak pertambahan nilai (PPN) 12%, efisiensi anggaran, LPG 3 kg, defisit APBN, Danantara, dan dwifungsi TNI. Hanya dengan menjawab sejumlah persoalan itu dengan langkah nyata, level kepercayaan pasar yang melorot akan kembali pulih.

Editor: Nasori