Mirae Naikkan Target Harga SRTG, Cuannya Bisa Naik 15%

JAKARTA, investor.id - Mirae Asset Sekuritas Indonesia memprediksi PT Saratoga Investama Sedaya (SRTG) akan mengalami pemulihan net asset value (NAV) dari investasi komoditasnya. Mirae pun mempertahankan rekomendasi trading buy untuk SRTG dengan menaikkan target harganya. Dengan demikian potensi cuannya bisa naik hingga 15%.

Analis Mirae Asset Sekuritas Rut Yesika Simak mengatakan, dikarenakan penurunan harga saham ADRO, MDKA, dan TBIG akhir-akhir ini menyusul penurunan harga komoditas pada 2Q23, NAV SRTG turun 17% secara quarter on quarter (qoq) menjadi hanya Rp 47,5 triliun. “Namun, secara kumulatif pada semester I-2023, meskipun NAV mengalami penurunan 21% year on year (yoy), kami melihat adanya peningkatan pendapatan dividen sebesar 9% yoy menjadi Rp 1,5 triliun,” ungkap Rut dalam risetnya, Rabu (2/8/2023).

Hal itu, lanjut Rut, menyebabkan pendapatan dividen dan bunga meningkat sebesar 16,5% yoy pada semester I-2023, mencerminkan 77% dari proyeksi sebelumnya untuk angka 2023. Oleh karena itu, SRTG berhasil meningkatkan distribusi dividen secara signifikan sebesar 28% YoY menjadi Rp 1 triliun, atau setara dengan Rp 75 per saham, mencerminkan yield sebesar 4,4%.

Rut melihat bahwa Opex to NAV dan Net Debt to NAV SRTG sebesar 0,5% dan 1,1% pada semester I-203 relatif stabil dibandingkan dengan 0,4% dan 1,1% masing-masing pada FY22, mengikuti penurunan Net Debt sebesar 26% year to date (ytd) menjadi hanya Rp 507 miliar. “Oleh karena itu, kami berpendapat bahwa SRTG berhasil berhasil mengurangi biaya bunga secara signifikan sebesar 53% YoY pada Semester I-2023,” papar Rut.

Untuk itu, lanjut Rut, Mirae mempertahankan rekomendasi trading buy untuk SRTG dengan target harga sebesar Rp 1.800, mengimplikasikan diskon sebesar 59% terhadap NAV 2023-nya. Setara dengan -1SD dari diskon rata-rata terhadap NAV dalam 5 tahun terakhir. Jika dilihat dari harga penutupan saham SRTG pada Selasa (1/8/2023) sebesar Rp 1.565, potensi cuan saham ini bisa naik hingga 15%.  

Menurut Rut, target harga tersebut sedikit lebih tinggi dari sebelumnya sebesar Rp 1.710, mengingat pihaknya mengharapkan pemulihan kinerja pada perusahaan investee yang terkait dengan komoditas karena diantisipasi akan datangnya musim kemarau (El Nino), yang diharapkan akan menguntungkan beberapa perusahaan tambang sumber daya mineral dan meningkatkan volume produksi masing-masing.

“Saat ini, SRTG diperdagangkan dengan diskon sebesar 63% terhadap NAV forward 2023F-nya,” tegas Rut.

Menurut Rut, risiko investasi pada SRTG adalah distribusi dividen dan pengalokasian modal investasi yang lebih rendah dari yang diharapkan. Selain itu, eksekusi ekspansi bisnis pada perusahaan investee yang tidak terkait dengan batubara yang lebih lambat dari yang diharapkan, dan harga komoditas yang lebih lemah dari yang diharapkan.

Editor: Indah Handayani