The Fed Pertahankan Suku Bunga Acuan, Tapi Dua Kenaikan Lagi di Akhir Tahun

WASHINGTON, investor.id - Federal Reserve (The Fed) memutuskan untuk mempertahankan suku bunga acuannya dalam kisaran target 5-5,25% pada Rabu (14/6/2023). Hal itu dilakukan karena mengukur dampak dari 10 kenaikan suku bunga berturut-turut terhadap ekonomi Amerika Serikat (AS). Tapi, Federal Open Meeting Committee (FOMC) tersebut meninggalkan proyeksi bakal ada dua kenaikan lagi di akhir tahun, masing-masing sebesar seperempat poin persentase atau 0,25 basis poin (bps) di akhir tahun.    

“Kami telah menaikkan suku bunga kebijakan kami sebesar lima poin persentase, dan kami terus mengurangi kepemilikan sekuritas kami dengan cepat. Kami telah membahas banyak hal dan efek penuh dari pengetatan kami belum terasa,” kata Ketua Fed Jerome Powell pada konferensi pers setelah keputusan bank sentral dikutip dari CNBC internasional, Kamis (15/6/2023).

Kemungkinan kenaikan suku bunga lebih lanjut memberikan tekanan pada saham setelah berita tersebut. Tetapi pembicaraan yang menggembirakan tentang perang melawan inflasi memungkinkan pasar untuk pulih sebentar.

Para bankir bank sentral juga mengatakan mereka akan membutuhkan waktu enam minggu lagi untuk melihat dampak dari langkah kebijakan. Sebab, perjuangan The Fed melawan inflasi  belakangan ini telah menunjukkan beberapa tanda yang menjanjikan jika tidak seimbang.    

“Mempertahankan kisaran target yang stabil pada pertemuan ini memungkinkan Komite untuk menilai informasi tambahan dan implikasinya terhadap kebijakan moneter,” kata pernyataan pasca pertemuan tersebut. Selanjutnya, The Fed akan kembali menggelar pertemuan pada 25-26 Juli 2023.

Pasar secara luas telah mengantisipasi langkah The Fed ‘melewati’ kenaikan suku bunga pada  pertemuan ini. Ekspektasi sangat bergantung pada peningkatan setelah pembuat kebijakan, khususnya Powell dan Wakil Ketua Philip Jefferson, telah mengindikasikan bahwa beberapa perubahan dalam pendekatan dapat dilakukan.

Aspek yang mengejutkan dari keputusan tersebut datang dengan ‘dot plot’ di mana masing-masing anggota FOMC menunjukkan ekspektasi mereka untuk suku bunga lebih jauh.

Titik-titik bergerak ke atas dengan jelas, mendorong ekspektasi median ke tingkat suku bunga 5,6% pada akhir tahun 2023. Dengan asumsi komite bergerak dalam peningkatan seperempat poin, itu akan menyiratkan dua kenaikan lagi selama empat pertemuan tersisa tahun ini. Bank of America mengatakan dalam sebuah catatan setelah pertemuan bahwa mereka memperkirakan The Fed akan bergerak pada Juli dan September mendatang.

Selama konferensi pers, Powell mengatakan FOMC belum membuat keputusan tentang kemungkinan kenaikan lain di bulan Juli.

Wakil presiden intelijen pasar di TradeStation David Russell mengatakan, orang-orang mengharapkan jeda hawkish dan mereka mendapat jeda yang sangat hawkish. Mengingat pasar tenaga kerja yang kuat, The Fed memiliki ruang untuk menekan inflasi dan mereka tidak ingin melewatkan kesempatan mereka.

“Tetap saja, pembuat kebijakan melewatkan kenaikan tarif sehingga mereka dapat memantau datanya. Ini meningkatkan pentingnya setiap laporan ekonomi tambahan. Lebih banyak berita baik seperti Consumer Price Index (CPI) dan Producer Price Index (PPI) minggu ini dapat membuat para pedagang mengabaikan pembicaraan keras Fed dan melihat giliran dovish di akhir tahun. Jerome Powell masih seperti anjing yang menggonggong, tapi dia mungkin kehilangan gigitannya,” lanjutnya.

Berbeda Pendapat

Anggota FOMC menyetujui langkah peretemuan tersebut dengan suara bulat, meskipun masih ada ketidaksepakatan yang cukup besar di antara anggota. Dua anggota mengindikasikan bahwa mereka tidak melihat kenaikan tahun ini. Sedangkan empat anggota melihat satu kenaikan dan sembilan atau setengah dari pejabat Fed mengharapkan dua kenaikan. Dua anggota lagi menambahkan kenaikan ketiga, sementara satu melihat empat lagi. Semuanya dengan asumsi pergerakan seperempat poin.

Anggota juga menaikkan prakiraan mereka untuk tahun-tahun mendatang, sekarang mengantisipasi suku bunga Fed sebesar 4,6% pada 2024 dan 3,4% pada tahun 2025. Itu naik dari prakiraan masing-masing sebesar 4,3% dan 3,1% pada bulan Maret, saat Ringkasan Proyeksi Ekonomi diperbarui terakhir kali.

Namun, pembacaan tahun mendatang tersebut menyiratkan bahwa Fed akan mulai memangkas suku bunga dengan persentase poin penuh pada 2024, jika prospek tahun ini bertahan. Ekspektasi jangka panjang untuk suku bunga fed fund bertahan di 2,5%.

Perubahan pada prospek suku bunga tersebut terjadi karena anggota menaikkan ekspektasi mereka untuk pertumbuhan ekonomi untuk 2023. Saat ini mengantisipasi kenaikan 1% dalam PDB dibandingkan dengan perkiraan 0,4% di Maret lalu. Para pejabat juga lebih optimistis tentang pengangguran tahun ini, dengan tingkat 4,1% pada akhir tahun dibandingkan 4,5% pada prediksi bulan Maret.

Mengenai inflasi, mereka menaikkan proyeksi kolektif menjadi 3,9% untuk inti (tidak termasuk makanan dan energi) dan menurunkannya sedikit menjadi 3,2% untuk utama. Angka-angka itu masing-masing adalah 3,6% dan 3,3% untuk indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi dan pengukur inflasi pilihan bank sentral. Prospek untuk tahun-tahun berikutnya dalam PDB, pengangguran dan inflasi sedikit berubah.

Pejabat Fed percaya bahwa langkah kebijakan bekerja dengan ‘kelambatan panjang dan variabel’, yang berarti butuh waktu untuk kenaikan suku bunga berjalan mempengaruhi ekonomi.

The Fed mulai menaikkan suku bunga pada Maret 2022, sekitar satu tahun setelah inflasi mulai naik secara dramatis ke level tertinggi dalam 41 tahun. Kenaikan suku bunga tersebut mencapai 5 poin persentase atau ke tingkat yang tidak terlihat sejak 2007.

Kenaikan tersebut telah membantu mendorong tingkat hipotek 30 tahun lebih dari 7% dan juga melonjaknya biaya pinjaman untuk barang-barang konsumen lainnya seperti pinjaman mobil dan kartu kredit.

Poin data terbaru seperti indeks harga konsumen dan produsen telah menunjukkan tingkat inflasi melambat, meskipun konsumen masih menghadapi biaya tinggi untuk banyak barang. Pernyataan FOMC terus mencatat bahwa ‘inflasi tetap tinggi’.

Inflasi melanda ekonomi AS karena berbagai faktor terkait pandemi Covid. Rantai pasokan yang tersumbat, permintaan yang sangat kuat untuk barang-barang mahal di atas jasa, dan triliunan stimulus dari Kongres dan Fed yang memiliki banyak uang untuk mengejar kelangkaan barang.

Pada saat yang sama, ketidaksesuaian penawaran-permintaan di pasar tenaga kerja telah mendorong upah dan harga lebih tinggi, sebuah situasi yang berusaha diperbaiki oleh Fed melalui pengetatan kebijakan yang mencakup kenaikan tarif dan pengurangan lebih dari setengah triliun dolar dari aset yang dipegangnya di neraca.

Editor: Indah Handayani