Risalah The Fed: Potensi Kenaikan Suku Bunga Lebih Banyak dengan Kecepatan Melambat

WASHINGTON, investor.id – Federal Reserve (The Fed) melihat adanya potensi kenaikan suku bunga lebih banyak di masa depan, namun pada tingkat kecepatan melambat. Hal ini terungkap dalam risalah rapat yang dirilis pada Rabu (5/7/2023).

Dikutip dari CNBC internasional, risalah tersebut menyebutkan hampir semua pejabat Federal Reserve pada pertemuan bulan Juni menunjukkan kemungkinan adanya pengetatan lebih lanjut. Namun, dengan kecepatan lebih lambat dibandingkan dengan cepatnya kenaikan suku bunga yang telah terjadi sejak awal 2022.

Para pembuat kebijakan tersebut memutuskan untuk tidak menaikkan suku bunga karena kekhawatiran atas pertumbuhan ekonomi, meskipun sebagian besar anggota berpikir kenaikan lebih lanjut sedang berlangsung. Mengutip dampak lambat dari kebijakan dan kekhawatiran lainnya, mereka melihat ruang untuk melewatkan pertemuan Juni setelah memberlakukan 10 kali kenaikan suku bunga secara berturut-turut

Pejabat The Fed tersebut merasa dengan mempertahankan kisaran target pada pertemuan Juni akan memberi mereka lebih banyak waktu untuk mengevaluasi kemajuan ekonomi menuju tujuan Komite, yaitu lapangan kerja maksimum dan stabilitas harga.

Anggota Federal Open Market Committee (FOMC) menyuarakan keraguan atas banyak faktor.

Mereka mengatakan bahwa jeda singkat akan memberi waktu untuk menilai dampak kenaikan, yang telah mencapai 5 poin persentase, langkah paling agresif sejak awal 1980-an.

"Ekonomi menghadapi hambatan dari kondisi kredit yang lebih ketat, termasuk suku bunga yang lebih tinggi, untuk rumah tangga dan bisnis, yang kemungkinan akan membebani aktivitas ekonomi, perekrutan, dan inflasi, meskipun sejauh mana efek ini tetap tidak pasti," kata risalah tersebut.

Keputusan bulat untuk tidak menaikkan suku datang dalam pertimbangan pengetatan kumulatif yang signifikan dalam sikap kebijakan moneter dan kelambatan yang mempengaruhi kebijakan kegiatan ekonomi dan inflasi.

Pasar menunjukkan sedikit reaksi terhadap rilis tersebut. Dow Jones Industrial Average turun sekitar 120 poin mendekati jam terakhir perdagangan sementara imbal hasil obligasi AS naik tajam. 

Ketidaksepakatan di The Fed

Dokumen tersebut mencerminkan beberapa ketidaksepakatan di antara anggota. Menurut materi proyeksi yang dirilis setelah sesi 13-14 Juni, semua kecuali dua dari 18 peserta mengharapkan setidaknya satu kenaikan akan sesuai tahun ini, sedangkan 12 perserta mengharapkan dua atau lebih.

“Para peserta yang mendukung kenaikan 25 basis poin mencatat bahwa pasar tenaga kerja tetap sangat ketat, momentum dalam aktivitas ekonomi lebih kuat dari yang diantisipasi sebelumnya, dan ada beberapa tanda yang jelas bahwa inflasi berada di jalur untuk kembali ke tujuan Komite 2% dalam kurun waktu yang ditentukan,” kata risalah tersebut. 

Bahkan di antara mereka yang mendukung pengetatan, ada perasaan umum bahwa laju kenaikan, termasuk empat kenaikan 0,75 poin persentase berturut-turut pada pertemuan berturut-turut, akan mereda.

“Banyak (pejabat the Fed) juga mencatat bahwa, setelah dengan cepat memperketat pendirian kebijakan moneter tahun lalu, Komite telah memperlambat laju pengetatan dan bahwa moderasi lebih lanjut dalam laju pengetatan kebijakan adalah tepat guna memberikan waktu tambahan untuk mengamati efek pengetatan kumulatif dan menilai implikasinya terhadap kebijakan,” kata risalah tersebut.

Sejak pertemuan tersebut, sebagian besar pembuat kebijakan terjebak dengan narasi bahwa mereka tidak ingin terlalu cepat menyerah pada pertarungan inflasi.

Dalam pidatonya kepada Kongres seminggu setelah pertemuan 13-14 Juni, Ketua Fed Jerome Powell mengatakan bank sentral memiliki ‘jalan panjang’ untuk mengembalikan inflasi ke sasaran The Fed, yaitu 2%. 

Powell juga menekankan kesatuan di antara 18 anggota FOMC, mencatat bahwa semua dari mereka memperkirakan suku bunga tetap stabil setidaknya sampai akhir tahun, dan semua kecuali dua melihat kenaikan suku bunga.

Hal ini sebagian besar benar, meskipun terdapat beberapa keraguan. Misalnya, Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic yang berpendapat bahwa suku bunga sudah cukup tinggi dan pejabat The Fed dapat mundur sekarang karena mereka menunggu dampak lambat dari 10 kenaikan suku bunga yang telah mempengaruhi kondisi ekonomi.

Secara keseluruhan, data sebagian besar mendukung tindakan The Fed, meskipun inflasi masih tetap tinggi dibandingkan dengan target yang ditetapkan.

Pengukuran inflasi yang menjadi pilihan The Fed hanya mengalami kenaikan sebesar 0,3% pada Mei, meskipun tingkat inflasi tahunan tetap berada pada 4,6%.

Pasar tenaga kerja juga menunjukkan beberapa tanda pelonggaran, meskipun masih terdapat kekurangan tenaga kerja dengan perbandingan hampir 2 banding 1 antara lowongan pekerjaan dan jumlah pekerja yang tersedia. Pejabat The Fed telah menekankan pentingnya mengurangi kesenjangan tersebut dalam upaya mereka untuk mengendalikan permintaan yang mendorong inflasi.

Editor: Indah Handayani