Take Rate Dinaikkan, Breakeven GOTO Bisa Lebih Cepat dari Perkiraan

JAKARTA, Investor.id - Mandiri Sekuritas menyesuaikan target harga saham PT GoTo Gojek Tokopedia Tbk (GOTO) menjadi Rp 230 dengan rekomendasi beli. Target harga tersebut mempertimbangkan potensi profitablitas perseroan datang lebih cepat dibandingkan perkiraan semula.

Analis Mandiri Sekuritas Ariyanto Kurniawan dan Wesley Louis Alianto mengungkapkan, Mandiri Sekuritas memilih mempercepat perkiraan EBITDA breakeven GOTO menjadi kuartal I-2025 atau lebih cepat tiga kuartal dibandingkan perkiraan semula.

“EBITDA breakeven bisa datang lebih cepat sejalan dengan keputusan manajemen menaikkan take rate segmen e-commerce bersamaan dengan berjalannya program pemotongan biaya, meski berdampak terhadap GTV perseroan,” tulis Ariyanto dan Wesley dalam riset harian.

Adapun Tokopedia sebelumnya mengumumkan akan menaikkan biaya komisi berkisar 0,8-0,9 poin yang berlaku efektif sejak 2 Januari 2023. Penyesuaian ini diberikan kepada seller dengan keanggotaan regular merchant , power merchant, dan power merchant yang menggunakan layanan bebas ongkos kirim. Kenaikan tertinggi dicatatkan biaya layanan power merchant dengan kenaikan dari 1,5-3% menjadi 1,8-4,5% per kategori produk.

Sedangkan biaya pengiriman meningkat dengan rata-rata mencapai 0,5-1,5 poin. Berdasarkan perkiraan beban ongkos kirim dinaikkan kepada penjualan menjadi 4%, sehingga biaya ongkos kirim yang dibayarkan Tokopedia bakal berkurang 0,8 poin, sehingga biaya rasio pengiriman terhadap GMV akan turun.

Lantas, bagaimana kebijakan tersebut berimbas terhadap keuntungan GOTO? Ariyanto dan Wesley menyebutkan bahwa GOTO akan mencatatkan peningkatan take rate rata-rata sebesar 0,8-0,9 untuk seluruh kategori yang tentu berimbas terhadap peningkatan penerimaan kotor yang besar, karena nilai GMV perseroan sangat besar.

“Dengan perubahan tersebut, kami memperkirakan kontribusi margin positif perseroan akan tercapai lebih cepat menjadi kuartal IV-2023 dengan EBITDA breakeven pada kuartal I-2025 dibandingkan perkiraan semula pada kuartal I-2024 dan kuartal IV-2025,” jelas Ariyanto dan Wesley.

Mandiri Sekuritas memperkirakan EBITDA penyesuaian GOTO mencapai Rp 351,9 miliar pada 2025 dibandingkan perkiraan rugi EBITDA tahun 2022 senilai Rp 17,15 triliun, tahun 2023 senilai Rp 11,75 triliun, dan tahun 2024 sebesar Rp 5,59 triliun. Target harga saham GOTO juga telah mempertimbangkan rasionalisasi harga saham GOTO dengan pesaingnya, Shopee.

Editor: Investor.id