Strategi Terkini Bukit Asam (PTBA) dan Prospek Sahamnya

JAKARTA, investor.id – PT Bukit Asam Tbk (PTBA) tengah menghadapi risiko normalisasi harga batu bara, sehingga kinerja kuartal I-2023 tergerus. Meski demikian, perseroan akan memperkuat strategi untuk menghadapi tantangan tersebut guna mendongkrak profitabilitas tahun ini.

Dalam analyst meeting soal kinerja kuartal I-2023, manajemen Bukit Asam menyatakan bahwa strategi untuk mempercepat produksi masih berjalan sesuai rencana, dengan lebih banyak aktivitas penambangan akan dilakukan di Area Banko. Percepatan ini dilakukan, meskipun operasi Bukit Asam dipengaruhi oleh tantangan terkait cuaca pada awal tahun 2023.

“Upaya tersebut akan menghasilkan lonjakan biaya tunai jangka pendek. Meski menghadapi risiko normalisasi harga batu bara, Bukit Asam tetap optimistis mempertahankan tingkat profitabilitas,” ungkap tim RHB Sekuritas dalam risetnya.

Manajemen Bukit Asam, menurut tim riset RHB Sekuritas, menganggap bahwa cuaca buruk yang berkepanjangan menyebabkan tertundanya kegiatan operasional, seperti misalnya anjloknya kereta akibat longsor. Produksi batu bara kuartal I-2023 mencapai 6,8 juta ton atau turun 27,7% (qoq), tapi naik 7,3% (yoy) atau setara 17% dari target setahun penuh 2023. Manajemen meyakinkan bahwa situasi telah kembali normal.

Emiten berkode saham PTBA tersebut juga mengintensifkan pre-stripping sebagai tindakan pencegahan keselamatan, karena lebih sedikit melakukan pengangkutan. Sementara, pola musiman menunjukkan biaya yang lebih tinggi selama kuartal IV-2022 hingga kuartal I-2023 dengan rasio pengupasan (stripping ratio/SR) sebesar 7,1 kali dibandingkan kuartal IV tahun lalu sebesar 6 kali.

“Manajemen meyakinkan bahwa situasi menjadi normal pada kuartal-kuartal mendatang. Namun, tantangan juga datang terkait royalti pemerintah yang lebih tinggi yakni 13% dibanding rata-rata selama 5 tahun terakhir yang sekitar 7%,” sebut tim riset RHB Sekuritas. 

Perusahaan efek tersebut menilai bahwa manajemen PTBA tengah menata strategi untuk mengantisipasi koreksi laba. Selain faktor musiman, SR yang lebih tinggi pada kuartal I-2023 karena mengeluarkan lebih banyak batu bara dari Area Banko, sumber daya dan cadangan terbesar PTBA di konsesi Tanjung Enim.

Manajemen PTBA bertekad untuk menurunkan SR pada kuartal-kuartal mendatang, sejalan dengan panduan setahun penuh untuk memastikan margin stabil yakni NPM 21% atau mendekati rata-rata 5 tahun, meskipun pertumbuhan pendapatan negatif tak terelakkan.

Adapun komitmen PTBA untuk meningkatkan ekspor akan mengurangi dampak negatif dari harga batu bara yang lebih rendah. Neraca tetap kuat dengan kas bersih pada kuartal I-2023 sebesar Rp 15 triliun. Perseroan mengalokasikan belanja modal besar tahun ini Rp 7 triliun untuk pengembangan kawasan industri di Tanjung Enim, peningkatan kapasitas transportasi, energi terbarukan, dan akuisisi PLTU Pelabuhan Ratu sebagai program percontohan ‘pensiun dini’ PLTU melalui mekanisme transisi energi.

Manajemen PTBA juga menegaskan, rencana pembagian dividen tahunan yang konsisten pada masa mendatang sekitar 15% yang merupakan rata-rata dividen tahunan dalam satu dekade terakhir, meskipun ada rencana dividen yang signifikan dalam panduan perusahaan.

“Ada pembaruan bisnis PTBA karena sekarang fokus yang lebih besar pada pilar energi ramah lingkungan, karena masalah perubahan iklim yang kritis. Hal ini mendorong kami untuk menyesuaikan bobot ESG untuk PTBA. Tentu saja, untuk masa depan yang lebih baik, kami mengharapkan energi terbarukan,” jelas tim riset RHB Sekuritas.

Dengan berbagai faktor tersebut, RHB Sekuritas mengambil posisi netral untuk saham PTBA dengan target harga Rp 3.750. Sementara itu, pada penutupan perdagangan Rabu (17/5/2023), saham PTBA bertengger di level Rp 3.270. Dengan demikian, potensi gain PTBA sebesar 14,7%.

Editor: Jauhari Mahardhika