Telkom (TLKM) Ketok Dividen Segini, Sahamnya Bisa Naik Lagi

JAKARTA, investor.id – Pemegang saham PT Telkom Indonesia Tbk (TLKM) menyetujui pembagian dividen tahun buku 2024 sebesar Rp 21 triliun atau Rp 212,5 per saham.

“Nilai dividen TLKM setara dengan dividend payout ratio sebesar 89% dan mengindikasikan dividend yield 7,5% berdasarkan harga saham TLKM intraday pada Selasa (27/5) di Rp 2.830,” tulis Stockbit Sekuritas dalam catatannya, Selasa (27/5/2025).

Adapun jadwal cum date dividen TLKM di pasar reguler dan negosiasi belum diumumkan. Sementara itu, hingga berita ini ditayangkan, saham TLKM menguat 2,14% ke level Rp 2.860. Dalam sepekan terakhir, TLKM telah naik 4% dan sebulan melejit 11,7%.

Sementara itu, analis Samuel Sekuritas, Jonathan Guyadi dan Jason Sebastian mengungkapkan, TLKM memiliki valuasi yang menarik dengan EV/EBITDA trailing 12 bulan (trailing twelve months/TTM) sebesar 4,1 kali atau diskon 11,5% dibandingkan para pesaingnya.

“TLKM juga berpotensi re-rating lebih lanjut karena menawarkan ROAE 2025 sebesar 15,6% dibandingkan para pesaingnya yang rata-rata sebesar 14,9%,” tulis Jonathan dan Jason dalam risetnya.

Rekomendasi dan Target Harga Saham 

Samuel Sekuritas mempertahankan rekomendasi buy saham Telkom (TLKM) dengan target harga Rp 3.500. Target harga tersebut mencerminkan EV/EBITDA 2025 sebesar 5,2 kali.

Selain valuasi yang terdiskon, imbal hasil dividen (dividend yield) TLKM terbilang menarik. Risiko utamanya jika terjadi persaingan yang makin intensif, jumlah pelanggan yang lebih rendah dari perkiraan, dan perang harga di segmen fixed broadband (FBB).

Telkom (TLKM) mencatatkan penurunan pendapatan 2,9% qoq atau 2,1% yoy menjadi Rp 36,7 triliun pada kuartal I-2025. Hal itu sejalan dengan proyeksi Samuel Sekuritas (22,8%) dan konsensus analis (23,8%).

Adapun penurunan pendapatan TLKM terutama disebabkan oleh berkurangnya pendapatan data menjadi Rp 21,3 triliun (-5,7% qoq, -3,7% yoy).

Pendapatan data berkurang karena jumlah pelanggan turun menjadi 158,8 juta (-0,4% qoq, -0,5% yoy) dan ARPU turun menjadi Rp 42,4 ribu (-3,6% qoq, -6,4% yoy). Alhasil, yield data efektif pada kuartal I-2025 sebesar Rp 3.211 (-9,8% qoq, -21,4% yoy).

Dari sisi profitabilitas, EBITDA TLKM sedikit melemah menjadi Rp 18,2 triliun (-0,9% qoq, -6,1% yoy). EBITDA sejalan dengan proyeksi Samuel Sekuritas (23,2%) dan konsensus (23,8%).

TLKM menghasilkan margin yang lebih rendah sebesar 49,8% pada kuartal I-2025 dibandingkan kuartal I-2024 yang sebesar 51,9%. Penurunan margin akibat faktor musiman, karena beban gaji meningkat menjadi 6,9% dari pendapatan kuartal I-2025 dibandingkan periode yang sama tahun lalu sebesar 6,6%.

Namun, TLKM tetap menghasilkan laba bersih Rp 5,8 triliun (-2,7% qoq, -4% yoy) yang relatif sesuai dengan proyeksi Samuel Sekuritas (22,8%) dan konsensus (23,8%).

Editor: Jauhari Mahardhika