Catatan Penting Pasar Saham RI

JAKARTA, investor.id – MSCI memberikan catatan penting terhadap pasar modal Indonesia dalam laporan Global Market Accessibility Review 2026. Penyedia indeks global tersebut menurunkan penilaian Indonesia pada aspek information flow atau arus informasi dari sebelumnya positif (+) menjadi negatif (-), menyusul masih adanya persoalan transparansi kepemilikan saham, kualitas free float, hingga indikasi aktivitas perdagangan yang dinilai dapat mengganggu proses pembentukan harga yang wajar di pasar.

Meski demikian, MSCI tetap mempertahankan status Indonesia sebagai negara dengan kategori Emerging Market (pasar berkembang). Keputusan tersebut sekaligus meredakan kekhawatiran sebagian pelaku pasar mengenai kemungkinan penurunan status Indonesia menjadi Frontier Market.

Dalam laporan yang dirilis Jumat (19/6/2026), MSCI menilai transparansi data kepemilikan saham masih menjadi salah satu perhatian utama investor global. Menurut lembaga tersebut, keterbukaan informasi yang belum optimal berpotensi mengganggu mekanisme pembentukan harga saham sekaligus menyulitkan investor dalam menghitung jumlah saham beredar bebas (free float) yang sebenarnya.

“Ketidaktransparanan dalam data kepemilikan dan aktivitas pasar merusak pembentukan harga yang tepat serta membatasi kemampuan investor global untuk menilai jumlah saham beredar bebas yang sebenarnya,” tulis MSCI dalam laporannya.

Selain masalah transparansi, MSCI juga kembali menyoroti akses terhadap pasar valuta asing Indonesia. Menurut MSCI, belum tersedianya pasar valuta asing luar negeri (offshore foreign exchange market) yang efisien serta masih adanya kendala di pasar domestik menjadi salah satu faktor yang memengaruhi penilaian aksesibilitas pasar Indonesia.

“Tidak ada pasar valuta asing offshore yang efisien dan terdapat kendala pada pasar valuta asing domestik di Indonesia,” tulis MSCI.

Lembaga tersebut menambahkan bahwa tingkat liberalisasi pasar valuta asing Indonesia masih relatif terbatas dibandingkan sejumlah negara berkembang lainnya.

Sorotan Integritas Pasar

Head of Research Kiwoom Sekuritas Liza Camelia Suryanata menilai penurunan peringkat information flow merupakan perubahan paling signifikan dalam tinjauan MSCI tahun ini. Menurut dia, MSCI tidak hanya menyoroti aspek keterbukaan informasi, tetapi juga mulai mempertanyakan kualitas proses pembentukan harga (price discovery) di pasar modal Indonesia.

MSCI secara khusus mencatat beberapa persoalan yang menjadi perhatian investor global, yakni transparansi struktur kepemilikan saham yang masih terbatas, informasi emiten yang belum selalu tersedia dalam bahasa Inggris, kualitas free float dan tingkat investabilitas sejumlah saham, serta adanya indikasi coordinated trading behavior yang berpotensi mengganggu pembentukan harga yang sehat.

“Poin terakhir menjadi perhatian serius karena MSCI pada dasarnya merupakan lembaga yang sangat konservatif dalam penggunaan bahasa. Ketika mereka menyebut adanya coordinated trading behavior yang mengganggu price discovery, berarti perhatian terhadap transparansi pasar, kualitas free float, dan integritas pasar modal Indonesia semakin meningkat,” ujar Liza kepada Investor Daily.

Menurut dia, laporan MSCI tersebut menjelaskan mengapa investor asing masih bersikap hati-hati terhadap pasar saham Indonesia meskipun valuasi saham saat ini relatif murah dibandingkan sejumlah negara berkembang lainnya.

Status Tetap Aman

Editor: Theresa Sandra Desfika