Semester I Berakhir, Wall Street Timbang Kemungkinan Resesi AS

NEW YORK, investor.id – Mengakhiri semester pertama dan memasuki pertengahan 2023, hanya sedikit di Wall Street yang berjalan sesuai rencana. Investor kini menimbang apakah resesi di AS masih mungkin terjadi.

Awal tahun ini, banyak investor mengira ekonomi Amerika Serikat (AS) akan jatuh ke dalam resesi sekarang. Federal Reserve (Fed) harus mulai memangkas suku bunga dan pemulihan ekonomi yang kuat untuk Tiongkok akan memberikan bantalan bagi ekonomi global.

Namun tak satu pun dari hal-hal itu telah terjadi. Sementara itu pasar saham AS telah reli sekitar 14% hingga menyentuh level tertinggi sejak April 2022, menurut catatan AP.

Saat Wall Street melihat ke paruh belakang tahun ini dan seterusnya, bursa saham itu terjebak dalam posisi yang tidak biasa. Banyak investor masih bersiap untuk resesi yang akan datang, tetapi mereka terus memaksakan prediksi mereka beberapa bulan lagi.

Sampai ada kejelasan lebih lanjut tentang apakah penurunan memang akan tiba, pasar bisa berada di jalur yang goyah.

Berikut adalah melihat argumen untuk sisi upside dan downside.

Pasar Saham Bisa Lanjutkan Kenaikan

Terlepas dari tumpukan prediksi untuk resesi, ekonomi AS terus berjalan. Pasar kerja tetap solid, membantu konsumen merasa percaya diri dan mau berbelanja. Itu mengimbangi kelemahan dalam industri seperti perbankan dan manufaktur yang disebabkan oleh suku bunga yang tinggi.

Bank sentral telah menaikkan suku bunga dengan kecepatan tinggi untuk memperlambat ekonomi, guna mengurangi inflasi yang tinggi. Tetapi akhir dari kenaikan itu tampaknya sudah dekat karena inflasi telah melambat sejak musim panas lalu. The Fed telah menyebutkan hanya satu atau dua kenaikan lagi yang mungkin terjadi tahun ini.

Perekonomian AS yang menghindari resesi akan mendukung keuntungan perusahaan, merupakan urat nadi pasar saham. Itu juga bisa memperluas keuntungan pasar.

Kekhawatiran besar tahun ini adalah seberapa besar kenaikan S&P 500 terkait dengan segelintir saham besar, terutama yang diuntungkan dari ledakan saham perusahaan kecerdasan buatan (AI).

Sepanjang tahun ini sebanyak 15 perusahaan terbesar di S&P 500 telah naik 34%, sedangkan perusahaan median naik hanya 1%, menurut Goldman Sachs.

Beberapa perluasan mungkin sudah dimulai, dengan saham terkecil di indeks Russell 2000 naik lebih dari S&P 500 selama empat minggu pertama Juni 2023.

Ditambah lagi, lebih banyak uang di sela-sela uang tunai yang bisa diinvestasikan sehingga menawarkan bahan bakar potensial untuk pasar saham.

Hampir US$ 2 triliun adalah dana pasar uang ritel yang dipegang oleh masyarakat umum, tidak termasuk US$ 3,44 triliun lebih yang dipegang oleh investor institusi. Itu naik 11% hanya dalam empat bulan, menurut Institut Perusahaan Investasi.

Pasar Saham Bisa Bermasalah

Ekonomi AS terhindar dari resesi karena pasar kerja yang kuat. Tapi itu sering menjadi salah satu hal terakhir yang menjadi masalah, di bawah tekanan suku bunga yang lebih tinggi.

Sebuah pola biasanya terjadi dalam siklus seperti itu. Dalam sembilan kampanye kenaikan suku bunga terakhir oleh Fed, tujuh di antaranya telah mengakibatkan resesi, menurut presiden Wells Fargo Investment Institute Darrell Cronk.

Ia masih memperkirakan penurunan akan terjadi pada paruh semester II-2023 atau awal 2024. “Bahkan jika itu adalah resesi yang paling diprediksi dan paling lama diantisipasi dalam ingatan baru-baru ini,” katanya, seperti dilansir dari AP.

Bahkan jika Fed segera menghentikan kenaikan suku bunga, bank sentral itu telah berjanji untuk mempertahankannya tetap tinggi demi mendorong inflasi turun ke target 2%.

Itu bisa memakan waktu lama dengan inflasi masih 4% bulan lalu, yang diukur dengan indeks harga konsumen (CPI), dan sulit bagi investor untuk memprediksi apa yang mungkin pecah jika suku bunga tetap tinggi untuk jangka waktu yang lama.

The Fed telah menaikkan suku bunga acuannya sebesar lima poin persentase atau 500 basis poin (bps) dari hampir nol pada awal 2022, yang telah membantu menyebabkan beberapa kegagalan bank AS.

“Ada jalan yang lebih tinggi untuk saham, tapi sempit dan disertai dengan risiko. Pertumbuhan ekonomi tidak bisa begitu kuat untuk memaksa Federal Reserve melakukan kenaikan lebih lanjut, atau terlalu lemah untuk mendorong kekhawatiran resesi,” jelas ahli strategi di UBS.

Jika Fed tidak dapat mengelola jalannya yang sempit, resesi dapat menarik laba turun tajam. Itu akan memukul saham dua kali lebih keras, karena kritikus mengatakan harganya sudah terlihat mahal dibandingkan dengan berapa banyak keuntungan yang dihasilkan perusahaan.

Penurunan laba adalah salah satu alasan Morgan Stanley Wealth Management mengatakan S&P 500 bisa lebih rendah pada pertengahan 2024 daripada saat ini dalam skenario kasus dasarnya.

Imbal Hasil Lebih Tinggi

Apakah saham naik atau turun, investor dapat terhibur karena obligasi membayar lebih banyak bunga daripada tahun lalu.

Itu bisa memberikan lebih banyak pendapatan dan lebih banyak perlindungan bagi mereka yang memegang sekumpulan saham dan obligasi campuran dalam portofolio mereka, seperti yang direkomendasikan oleh banyak ahli. Obligasi pemerintah AS Treasury tenor 10 tahun baru-baru ini menawarkan imbal hasil (yield) 3,76%, naik dari sekitar 1,50% pada awal tahun lalu.

Editor: Grace El Dora