Mesin Pertumbuhan Baru Emiten Grup Djarum (TOWR), Intip Potensi Cuan Sahamnya

TOWR mengungkapkan bahwa operator telekomunikasi (EXCL dan ISAT) sedang mempertimbangkan untuk bermitra dengan perseroan, untuk rencana mereka menjalankan layanan fixed broadband (FTTH). Untuk strategi bisnis serat, pada tahun 2023, TOWR berencana menambah 30.000 km lagi dari sebelumnya 150.000 km FTTT yang sudah ada (per kuartal IV-2022).

TOWR juga mendapatkan home pass sebanyak 500 ribu dengan XL Axiata (EXCL), yang mana sebanyak 400 ribu telah dikirimkan pada kuartal I-2023. Untuk sepanjang 2023, TOWR berencana mengalokasikan capex sebesar Rp 5-6 triliun (flat YoY), dengan 50–55% digunakan untuk bisnis non-menara.

Perlambatan dalam bisnis menara Indosat (IOH) dan TOWR, akhirnya sepakat untuk merelokasi lokasi yang tumpang tindih untuk menggantikan kolokasi yang telah disepakati sebelumnya yang akan dibangun. Akibatnya, TOWR mengantisipasi penurunan 500 sewa lagi dari IOH pada tahun 2023 dan 2024. Perseroan juga berharap untuk menambah 800 menara Build-to-Suit (B2S) pada tahun 2023.

“Namun, kami mengantisipasi bahwa rasio penyewaannya akan turun menjadi 1,74 kali pada tahun 2025 dibanding 1,81 kali di tahun 2022, yang mengakibatkan pertumbuhan bisnis menara secara keseluruhan menjadi lebih lambat,” ungkap Richardson.

Dalam jangka panjang, pihaknya percaya bahwa relokasi IOH ke menara baru akan menarik kolokasi dari operator lain, meningkatkan rasio penyewa. Dengan mempertimbangkan semua hal, analis membuat perkiraan konservatif bahwa pendapatan menara akan datar selama 3 tahun ke depan, dengan CAGR hanya 0,9% dari 2022 hingga 2025.

“Kami mempertahankan rekomendasi beli saham TOWR dengan target harga Rp 1.270, yang menyiratkan EV/EBITDA 2023 sebesar 11,1 kali. Saham TOWR saat ini diperdagangkan pada EV/EBITDA 9,6 kali atau masih menarik dibandingkan TBIG yang sebesar 12,9 kali dan MTEL 9,9 kali,” tandas Richadson.

Sementara itu, hingga berita ini ditayangkan, saham TOWR bertengger di level Rp 1.000. Dengan demikian, saham TOWR masih berpotensi memberikan cuan sebesar 27%.

Editor: Jauhari Mahardhika