Vale (INCO) Meleset Jauh, Target Harga Sahamnya Baru

Dengan berbagai faktor yang ada, BRI Danareksa Sekuritas mempertahankan rating beli untuk saham INCO. Namun, target harga saham INCO diturunkan menjadi Rp 5.700 dari sebelumnya Rp 6.100. Target harga baru tersebut berbasis SOTP dengan memasukkan penilaian pada proyek pertumbuhannya.

“Kami tetap merekomendasikan buy saham INCO dengan pertimbangan risiko harga nikel yang lebih rendah dan penurunan tingkat pemanfaatan (utilisasi),” sebut Timothy dan Christian.

Di lain pihak, Mirae Asset Sekuritas Indonesia menurunkan rekomendasi untuk saham INCO menjadi hold, dengan target harga yang lebih rendah sebesar Rp 4.240. Hal itu mempertimbangkan penyesuaian perkiraan untuk tahun 2024. Revisi itu menghasilkan EBITDA INCO sebesar US$ 324 juta atau turun 17% dan laba bersih mencapai US$ 94 juta atau terkikis 34%.

Analis Mirae Asset Sekuritas Indonesia, Rizkia Darmawan mengungkapkan bahwa pendapatan INCO kuartal I-2024 relatif sejalan dengan estimasi Mirae dan konsensus analis, meski turun 22% qoq menjadi US$ 230 juta.

Penurunan pendapatan INCO dipicu oleh anjloknya volume penjualan sebesar 12% qoq dan koreksi harga jual rata-rata (average selling price/ASP) sebesar 11% qoq. “Tercatat, produksi INCO pada kuartal I-2024 juga turun 5% qoq,” tulis Rizkia dalam risetnya.

Menurut dia, beban produksi tunai INCO meningkat 1% qoq menjadi US$ 9.590/ton. Angka tersebut sekitar 10% lebih tinggi dari perkiraan Mirae. “Dikombinasikan dengan penurunan ASP, margin tunai INCO pada kuartal I-2024 turun 36% qoq, jatuh lebih dari 40% di bawah perkiraan awal kami,” ungkap Rizkia.

Secara keseluruhan, INCO membukukan EBITDA sebesar US$ 56 juta atau terpangkas 43% qoq. Ditambah dengan kerugian dari penyesuaian nilai wajar PT Kolaka Nickel Indonesia (KNI), laba bersih INCO pada kuartal I-2024 sebesar US$ 6 juta atau anjlok 88% qoq. “Hasil tersebut tidak memenuhi ekspektasi kami dan konsensus, dengan run rate sekitar 4%,” pungkas Rizkia.

Editor: Jauhari Mahardhika