Kenapa Saham RATU Tumbang?

Rukun Raharja (RAJA) sedang bersiap untuk mengerjakan dua proyek baru. Pertama, proyek kompresor gas dengan potensi pendapatan sebesar US$ 10 juta dan EBITDA senilai US$ 8 juta pada 2026.

Kedua, proyek pembangunan jaringan pipa bahan bakar yang diproyeksikan berkontribusi pada pendapatan sebesar US$ 18,7 juta dan EBITDA senilai US$ 16,7 juta pada 2027.

“Dengan dua proyek tersebut serta peningkatan volume penjualan gas sebesar 2% yoy menjadi 18,4 mmbtu dan spread gas sebesar US$ 2,3/mmbtu, RAJA dapat membukukan pendapatan US$ 289 juta pada 2026 atau naik 13,2% yoy,” tulis analis Samuel Sekuritas Indonesia, Farras Farhan dalam risetnya.

Di sisi lain, RAJA juga menjajaki potensi akuisisi blok gas besar. Potensi akuisisi blok gas dengan produksi 330 MMscfd dapat menjadi pendorong ekspor LNG dan penguat keamanan energi.

Jika terwujud, RAJA diperkirakan mencatatkan tambahan EBITDA sebesar US$ 53,9 juta, yang dapat meningkatkan EBITDA 2027 sebesar 74,9% yoy menjadi US$ 143 juta, serta ekspansi margin EBITDA menjadi 44%.

Dengan berbagai faktor tersebut, Samuel Sekuritas mempertahankan rekomendasi beli untuk saham Rukun Raharja (RAJA). Target harga saham RAJA dinaikkan menjadi Rp 5.000 dari sebelumnya Rp 2.200.

Target harga baru yang tampak megah itu berbasis sum of the parts (SOTP), mencerminkan estimasi EV/EBITDA 2025 sebesar 23,3 kali.

Editor: Jauhari Mahardhika