Adu Cuan Saham Semen: SMGR Vs INTP

JAKARTA, investor.id – Volume penjualan semen di pasar domestik pada Agustus 2023 menunjukkan pertumbuhan positif. Begitu juga dengan kinerja operasional dua pemain besar, yaitu PT Semen Indonesia Tbk (SMGR) dan PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk (INTP).

Volume penjualan semen domestik pada Agustus 2023 tumbuh 2,6% (mom) dan 1,9% (yoy) mencapai 6 juta ton. Namun, secara kumulatif untuk periode Januari-Agustus 2023, penjualan semen sebanyak 39,2 juta ton atau turun 3,1% (yoy).

Pertumbuhan volume penjualan nasional ditopang oleh segmen semen curah, yang penjualannya mencapai 1,8 juta ton atau tumbuh 7,4% (mom) dan 12,7% (yoy). Sedangkan penjualan semen kantong relatif flat sebanyak 4,2 juta ton, naik tipis 0,7% (mom) dan 0,8% (yoy).

Analis Samuel Sekuritas, Yosua Zisokhi dan Research Associate Samuel Sekuritas, Daniel Widjaja mengungkapkan, Indocement mencatatkan penjualan sebesar 1,6 juta ton pada Agustus 2023 atau naik 2,8% (mom) dan 7,9% (yoy). Secara kumulatif selama Januari-Agustus 2023, Indocement membukukan penjualan sebanyak 10,8 juta ton atau meningkat 7,7% (yoy).

“Sedangkan SMGR (Semen Indonesia) mencatatkan penjualan sebesar 3,1 juta ton pada Agustus 2023 atau tumbuh 4,2% (mom) dan 13,4% (yoy), dengan angka kumulatif sepanjang Januari-Agustus 2023 sebanyak 20,2 juta ton atau meningkat 6,2% (yoy),” tulis Yosua dan Daniel dalam risetnya.

Menurut mereka, Semen Indonesia meraih pangsa pasar berkat semen curah. Emiten berkode saham SMGR tersebut mencatatkan kinerja yang lebih baik dibandingkan INTP pada Agustus 2023, dengan pangsa pasar mencapai 51,6% atau hampir dua kali lipat INTP yang sebesar 27,2%.

Pangsa pasar SMGR naik 80 bps (mom) dan 230 bps (yoy), sedangkan INTP turun 150 bps (mom) dan naik 150 bps (yoy).

Mengingat semen curah saat ini menjadi pendorong utama pertumbuhan penjualan domestik dan adanya potensi peningkatan permintaan semen curah dari IKN serta proyek-proyek pemerintah lainnya, SMGR berada dalam posisi yang lebih baik untuk meningkatkan pangsa pasar dibandingkan INTP.

Terlebih, status SMGR sebagai BUMN dan memiliki porsi semen curah yang cukup besar dalam portofolio penjualannya. Pada Agustus 2023, semen curah menyumbang 30,6% terhadap penjualan SMGR atau naik 210 bps (mom) dan 320 bps (yoy).

“Selain itu, berdasarkan pantauan kami, harga semen tidak banyak berubah dalam tiga bulan terakhir, yang menunjukkan bahwa perang harga di sektor semen telah mereda, khususnya di Pulau Jawa,” sebut Yosua dan Daniel.

Melihat angka penjualan pada dua bulan pertama di semester II-2023 yang mencapai 11,8 juta ton atau tumbuh 6,1% (yoy), mereka optimistis permintaan semen akan terus pulih, yang didukung oleh semen curah. Penjualan semen curah berkontribusi 30% pada dua bulan pertama di semester II-2023, melebihi rata-rata pada semester I-2023 yang sebesar 27,4%.

“Namun, kami memperkirakan akan terjadi perlambatan penjualan pada awal tahun depan, karena kemungkinan adanya perubahan dalam pemerintahan dan regulasi setelah pemilu yang bisa menyebabkan penundaan sejumlah proyek pemerintah dan swasta. Kami memproyeksikan penjualan semen akan relatif datar pada 2024,” jelas Yosua dan Daniel.

Potensi Cuan Saham SMGR & INTP 

Editor: Jauhari Mahardhika