Telkom (TLKM) Sesuai Ekspektasi, Target Harga Saham Masih Tinggi

JAKARTA, investor.id – PT Telkom Indonesia Tbk (TLKM) membukukan pendapatan Rp 37,8 triliun pada kuartal III-2023, naik 1% (quarter on quarter/qoq) atau tumbuh 2,4% (year on year/yoy). Secara kumulatif, selama periode Januari-September 2023, pendapatan Telkom mencapai Rp 111,2 triliun atau meningkat 2,2% (yoy).

“Hal itu sejalan dengan estimasi kami 72,7% dan konsensus 73,1%,” tulis analis Samuel Sekuritas, Jonathan Guyadi dan Research Associate Samuel Sekuritas, Brandon Boedhiman dalam risetnya.

Pendapatan digital Telkom dinilai cukup stabil mencapai Rp 19,6 triliun, naik 0,6% (qoq) atau tumbuh 6,3% (yoy). Meskipun ada tekanan dari seasonality, payload data yang stabil (4.526 pb: naik 0,3% qoq atau meningkat 9,1% yoy) dan pertumbuhan pelanggan seluler yang positif (kuartal III-2023: 158,3 juta, naik 3,3% qoq atau turun 1% yoy) dengan blended ARPU Rp 48,6 ribu (turun 2,2% qoq atau naik 8% yoy) membantu mencegah penurunan pendapatan digital.

Ke depan, bisnis seluler emiten berkode saham TLKM tersebut diperkirakan tetap positif, yang didukung oleh normalisasi pertumbuhan pelanggan dan ruang pertumbuhan yang luas untuk ARPU pada kuartal IV. “Kami melihat ada korelasi positif antara pemilu dan payload data seluler,” jelas Jonathan dan Brandon.

Terkait bisnis fixed broadband (FBB), TLKM via Indihome membukukan pendapatan sebesar Rp 7,4 triliun, tumbuh 2,8% (qoq) atau meningkat 4,8% (yoy) pada kuartal III-2023. Peningkatan itu didukung oleh pertumbuhan pelanggan yang positif mencapai 9,8 juta pada kuartal III-2023, naik 1,9% (qoq) atau tumbuh 8,4% (yoy). Adapun ARPU mencapai Rp 257 ribu, turun 1,2% (qoq) atau terkoreksi 4,5% (yoy).

“Kami memperkirakan persaingan ketat di sektor fixed broadband terus berlanjut untuk sementara waktu, mengingat rendahnya tingkat penetrasi layanan fixed broadband di Indonesia,” sebut Jonathan dan Brandon.

TLKM membukukan EBITDA sebesar Rp 20,7 triliun pada kuartal III-2023, meningkat 6,6% (qoq) atau naik 3,3% (yoy). Secara kumulatif, EBITDA perseroan selama periode Januari-September 2023 mencapai Rp 59,1 triliun atau turun tipis 0,7% (yoy). “Itu sejalan dengan estimasi kami 73,7% dan konsensus 73,4%,” ungkap Jonathan dan Brandon.

Sedangkan margin EBITDA meningkat menjadi 54,8% pada kuartal III-2023, dibandingkan kuartal II-2023 yang sebesar 51,9% dan kuartal III-2022 sebesar 54,2%.

“Yang menarik, biaya G&A TLKM turun menjadi 3,1% dari pendapatan pada kuartal III-2023, dibandingkan kuartal II-2023 yang sebesar 4% dan kuartal III-2022 sebesar 4,4%. Ini berkat penurunan biaya konsultan serta biaya pengumpulan (collection cost), dan biaya pemasarannya juga turun menjadi 2,5% dari pendapatan (kuartal III-2022 sebesar 2,9%), terutama disebabkan oleh sinergi pasca merger Indihome-Telkomsel,” tulis Jonathan dan Brandon.

Mengenai bottom line, TLKM membukukan laba bersih Rp 6,7 triliun pada kuartal III-2023, naik 6,5% (qoq) atau melonjak 106,1% (yoy). Secara kumulatif, selama periode Januari-September 2023, laba bersih TLKM mencapai Rp 19,5 triliun atau meningkat 17,6% (yoy). Itu juga sejalan dengan estimasi Samuel Sekuritas 73,2% dan konsensus analis 75,2%.

Laba inti mencapai Rp 7,2 triliun pada kuartal III-2023, meningkat 17% (qoq) atau naik 24,1% (yoy). Secara kumulatif, selama periode Januari-September 2023, laba inti TLKM sebesar Rp 19,5 triliun, sejalan dengan estimasi Samuel Sekuritas 75,7%.

Target Harga Saham TLKM 

Editor: Jauhari Mahardhika