Rekomendasi Saham Telkom (TLKM) Berubah

Secara total, pendapatan TLKM selama Januari-September 2025 mencapai Rp 109,6 triliun atau terkikis 2,3% yoy. Capaian itu sekitar 72,2% dari target Samuel Sekuritas setahun penuh dan 72% dari estimasi konsensus.

Adapun margin EBITDA tercatat 49,9% dan laba usaha mencapai Rp 18,3 triliun atau naik 2,3% qoq. Namun, kenaikan beban gaji serta depresiasi dipercepat sebesar Rp 771 miliar menekan laba bersih TLKM menjadi Rp 4,81 triliun, turun 6,9% qoq atau terpangkas 18,7% yoy.

Margin bersih turun menjadi 13,1%, dengan laba bersih selama Januari-September 2025 sebesar Rp 15,8 triliun atau turun 10,7% yoy. Capaian itu di bawah 65,8% dari target Samuel Sekuritas setahun penuh dan 64,7% dari estimasi konsensus.

Samuel Sekuritas menilai, meski terdapat potensi kemitraan dan inisiatif monetisasi ke depan, risiko jangka pendek tetap ada – termasuk kompetisi ketat, pertumbuhan pelanggan yang melambat, dan tekanan harga fixed broadband (FBB).

Karena itu, Samuel Sekuritas mengubah rekomendasi saham Telkom (TLKM) menjadi hold dari sebelumnya buy. Target harga saham TLKM tetap sebesar Rp 3.700. Target tersebut mencerminkan EV/EBITDA 2026 sebesar 5,4 kali.

Editor: Jauhari Mahardhika