Kas Bukalapak (BUKA) Berlimpah dan Valuasi Murah, Target Harga Sahamnya Baru

Di sisi lain, BUKA tengah melakukan efisiensi biaya menuju EBITDA positif. Pada 2023, perseroan mengurangi biaya SG&A (penjualan, umum & administrasi) sebesar 48% (yoy) menjadi Rp 1,9 triliun. Jumlah pegawai berkurang 15% menjadi 1.538 orang. Kemudian, pada kuartal I-2024, jumlah pegawai kembali berkurang menjadi 1.466 orang. BUKA akan mempertahankan jumlah pegawainya sebanyak itu.

Dengan demikian, biaya operasional (opex) BUKA bisa turun 18% (yoy) menjadi Rp 1,5 triliun tahun ini, yang cukup rendah untuk membuat EBITDA perseroan mencapai Rp 113 miliar atau 57% lebih rendah dari target manajemen BUKA sebesar Rp 200 miliar.

Sementara itu, valuasi BUKA tergolong murah, posisi kas bersih (net cash) berlimpah, dan tren laba membaik. Dengan berbagai faktor tersebut, RHB mempertahankan rekomendasi beli untuk saham BUKA, dengan target harga baru Rp 180 dari sebelumnya Rp 330.

Target harga baru saham BUKA berdasarkan asumsi EV/sales 2024 sebesar 2,9 kali dan EV/EBITDA mencapai 13,6 kali. Target harga tersebut juga telah mempertimbangkan posisi kas bersih yang berlimpah sebesar Rp 15,3 triliun dan 4% diskon ESG.

Editor: Jauhari Mahardhika