Bitcoin Anjlok 50%, Benarkah Gejala Crypto Winter Kembali Menghantui?

NEW YORK, investor.id – Pasar kripto kembali diguncang ketidakpastian setelah harga Bitcoin merosot tajam dari rekor tertingginya di atas US$ 126.000 pada Oktober 2026. Penurunan drastis hingga hampir setengah nilai aset ini memicu kekhawatiran akan kembalinya fenomena "crypto winter", yaitu periode lesu berkepanjangan yang pernah terjadi saat kejatuhan FTX pada 2022 silam.

Dalam sebulan terakhir saja, nilai Bitcoin telah terpangkas lebih dari 25%. Kondisi ini mengguncang kepercayaan investor yang selama ini menganggap Bitcoin sebagai "emas digital" atau aset yang akan terus meroket di bawah kebijakan pemerintahan AS yang pro-kripto.

Aliran Dana ETF: Belum Ada Tanda Kepanikan Massal

Meskipun sentimen pasar memburuk, data menunjukkan gambaran yang berbeda, seperti dikutip CNBC internasional, Senin (16/2/2026). Para ahli melihat investor jangka panjang belum sepenuhnya meninggalkan aset ini.

Sebagai contoh, iShares Bitcoin Trust (IBIT) milik BlackRock mencatat arus keluar bersih (net outflow) sekitar US$ 2,8 miliar dalam tiga bulan terakhir. Angka ini memang signifikan, namun jika melihat ke belakang, ETF ini telah menarik arus masuk bersih (net inflow) hampir US$ 21 miliar selama setahun terakhir.

"Bukan investor ETF yang mendorong aksi jual besar-besaran ini," ujar CIO Bitwise Asset Management Matt Hougan. Menurutnya, tekanan jual kemungkinan besar berasal dari investor kripto lama yang mulai mengurangi eksposisi mereka, serta hedge fund yang menggunakan ETF sebagai instrumen perdagangan jangka pendek.

Akhir Era Spekulasi?

CEO Galaxy Mike Novogratz menyatakan, pasar kripto mungkin sedang memasuki babak baru. Dalam forum finansial di New York, ia menyebut bahwa "era spekulasi" kemungkinan akan berakhir.

"Ke depan, imbal hasil kripto akan lebih mirip dengan investasi jangka panjang konvensional. Masyarakat ritel biasanya masuk ke kripto karena ingin untung delapan hingga 10 kali lipat, bukan untuk mengejar kenaikan tahunan 11%," ungkap Novogratz.

Dilema 'Emas Digital'

Di sisi lain, jatuhnya harga Bitcoin menjadi pil pahit bagi pendukung teori "emas digital". Will Rhind selaku CEO GraniteShares mencatat adanya anomali di mana aset aman (safe haven) tradisional seperti emas justru mencetak rekor tertinggi saat Bitcoin terpuruk.

"Sangat berat menjadi investor Bitcoin saat ini. Seharusnya ini tidak terjadi; ketika Bitcoin turun hampir 50%, emas tidak seharusnya mencapai titik tertinggi sepanjang masa," pungkas Rhind.

Siklus Volatilitas dan Adopsi Institusional Kripto

Bitcoin telah melalui berbagai siklus fluktuasi ekstrem sejak kemunculannya, namun siklus 2025-2026 ini memiliki karakteristik yang berbeda karena keterlibatan institusi besar melalui instrumen ETF (Exchange-Traded Fund). Berbeda dengan keruntuhan pada 2022 yang dipicu oleh kegagalan sistemik bursa seperti FTX, penurunan kali ini lebih dipengaruhi oleh dinamika makroekonomi dan penyesuaian ekspektasi pasar terhadap kebijakan ekonomi global.

Kehadiran manajer aset raksasa seperti BlackRock dan Fidelity telah mengubah profil risiko Bitcoin. Meskipun volatilitas tetap tinggi, keberadaan arus dana institusional memberikan "lantai" yang lebih stabil dibandingkan masa lalu. Hal ini menciptakan dikotomi di pasar: antara trader spekulatif yang mengejar keuntungan instan dan investor institusional yang melihat kripto sebagai bagian dari aliansi portofolio jangka panjang.

Pemahaman mengenai siklus ini penting bagi investor untuk membedakan antara fluktuasi pasar yang normal dan kehancuran fundamental aset secara menyeluruh.

Editor: Grace El Dora