Puttable Bonds

Tampaknya kata put dan call, di dalam industri keuangan dirancang untuk menjadi lawan kata satu sama lain. Pada instrumen derivatif, misalnya, kalau call option merupakan hak untuk membeli suatu aset pada harga yang telah disepakati selama periode tertentu, maka put option merupakan hak untuk menjual.

Keduanyanya memang merupakan hak bagi pemegang nya (holder), tapi yang satu hak untuk membeli, yang lainnya hak untuk menjual. Pada instrument obligasi, terminologi callable bonds menunjuk pada hak emiten untuk membeli kembali obligasi yang diterbitkannya sebelum hari jatuh termpo.

Sementara itu, terminology puttable bond mengacu pada hadirnya hak pemegang obligasi untuk menjual kembali obligasi yang dimilikinya kepada emiten pada tanggal atau tanggal tertentu sebelum hari jatuh tempo. Sejatinya, di sini kata call dan put tak sepenuhnya berlawanan, karena keduanya tidak saling asing (mutually exclusive). Suatu obligasi bisa saja callable bond sekaligus puttable bond.

Instrumen yang satu ini memiliki banyak nama. Nama-nama berikut mengacu pada instrumen yang sama atau hampir sama: puttable bond, put bond, putable bond, retractable bond, multi maturity bond, option tender bond, variable rate demand obligation (VRDO). Istilah puttable bond lebih popular, boleh jadi karena memberikan gambaran langsung bahwa pemegang obligasi berhak untuk putting bonds back to the issuer.

Baca selengkapnya di Investor Daily versi cetak di https://subscribe.investor.id

Editor: Investor.id